5.15心系投资者

　　“心系投资者，携手共行动”。为进一步倡导理性投资文化，切实维护广大投资者合法权益，中国证监会将每年5月15日设立为“全国投资者保护宣传日”。投资者是资本市场发展之本，是上市公司发展之基。尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者始终是华鼎伟业（新三板：832736）在资本市场的基础性工作。

　　关于投资者保护，新《证券法》都有哪些主要内容？

　　第一，强化投资者适当性管理，加强事前保护。新《证券法》规定了投资者适当性管理，实际上是对投资者的事前保护。同时，规定区分普通投资者和专业投资者，也是对投资者的事前保护，有针对性的做出投资者权益保护安排。

　　第二，重视投资者合法权益，加强事中保护。新《证券法》投资者保护专章分别就建立上市公司股东权利代为行使征集制度、完善上市公司现金分红制度、明确债券持有人会议和债券受托管理人制度进行规定，这些都是基于我国投资者保护的现实需求而作出的法律制度安排，目的是加强对股票投资者和债券持有人合法权益的事中保护。

　　第三，优化投资者救济途径，加强事后保护。新《证券法》就先行赔付制度、证券调解及代表人诉讼进行规定，通过多元方式来优化救济途径，加强对投资者事后保护。其中，新规定的代表人诉讼制度，规定了投资者保护机构受五十名以上投资者委托，可以作为诉讼代表人，依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼。由投资者保护机构来主导诉讼，这将发挥投资者保护机构的优势，更好地保护投资者合法权益。

　　资本市场已进入新证券法时代，这两年里，注册制改革持续推进，科创板、创业板先后试点注册制。去年，北交所设立并试点注册制。新证券法实施后，特别是随着集体诉讼制度的落地，行政监管查处的密度和力度也均有增强。中国版特别代表人诉讼成功破题，首例“证券纠纷特别代表人诉讼”ST康美案判决结果出炉，投资者已获赔付。

　　在注册制改革助力下，新股发行市盈率和上市后的整体表现在短期内有可能提升，但中长期来看有望逐步回归正常和稳定水平。市场愿意给予优质股票更高估值水平，对优质股票来说打新“红利”有可能长期存在和进一步提高，基本面欠佳的公司获得过高定价水平的难度则会加大，分化效应和马太效应将更趋明显。

　　全面注册制下，股票数量将大幅增加，这对于个人投资者来说意味着投资决策将变得越来越难，对投资者的风险承受能力、专业水平、投资经验都提出了更高的要求。

　　定价机制的进一步放开和加大灵活性，加强了市场的价格发现进程、价值实现功能和价值投资理念，但也有可能为个别标的带来更大的价格波动与市场风险，必须警惕和防范严重异常波动情形和持续过度炒作，这对投资者的专业经验、投资水平和风险承受能力提出了更高的要求。

　　完善中介追责和投资者保护，充分保障投资者信心和保护投资者利益，提高上市公司的整体质量，有利于帮助精准筛选优质标的，避免和防止逆向选择，并向市场和投资者释放明确信号、廓清价值发现尺度、抬升估值中枢，为优质企业拓展更多的资本空间和金融资源空间，让价值发现策略和价值投资理念成为市场的共识与常态。